COMENTARIO SEMANAL (16 de Febrero de 2007)

La volatilidad también sube

Artículo realizado por Pedro Royo

Tal y como esperábamos, la caída pasada del mercado americano no ha dejado de ser un pequeño susto que realmente no asustó a nadie. Aún así, sí que queremos hacer notar un detalle que no es nada favorable para el futuro próximo y que empieza a alertar de algún posible giro brusco del mercado y es el incremento de la volatilidad. Con esto no estamos diciendo que los mercados estén fluctuando más que antes, porque no sería verdad, pero lo que sí está ocurriendo es que la volatilidad que se paga en las opciones está subiendo el precio de las mismas en relación con lo que veíamos hace un par de meses, y esto sin duda es sinónimo de futuribles descensos. Lo debemos tomar como lo que es, un aviso para navegantes y por lo tanto, seguir colocando los stops de protección en los valores, ahora más que nunca. Creemos que no es el momento más propicio para ver descensos y nos da la sensación de que la continuidad alcista va a proseguir unas semanas más, pero por si acaso debemos proteger nuestro patrimonio y no pensar que todo el monte es orégano.

Técnicamente los índices americanos lo han hecho perfecto así que en principio habría que seguir dándoles el voto de confianza y seguiríamos creyendo que las subidas deben proseguir y continuar. Tampoco hay cotas demasiado definidas al alza, sobre todo en el Dow, que ha batido sus máximos históricos y por lo tanto carecería de resistencias. El S&P tiene bastante camino libre hasta los 1478 puntos y el Nasdaq es el rezagado y debería ser el protagonista principal en las próximas semanas.

En el lado europeo seguimos destacando la fortaleza del Dax, que hasta los 7180 puntos tiene camino. Más espeso se observa al Eurostoxx que tendría una clara resistencia en los 4300 y que sería la primera zona a vigilar para confirmar precisamente que el Dax tendría ese camino libre hasta los 7180. En el Ibex seguiríamos pensando en verde y quizás cabría destacar la buena zona de soporte que se ha formalizado en los 14400 puntos y por lo tanto este nivel no debería ser perforado bajo ningún concepto. Stops por debajo de los 14300. Los 15000 la resistencia psicológica que todos estamos esperando ver desde hace unas semanas, y que no tiene porque ser más que eso, efecto visual.

Saludos. Pedro.