COMENTARIO SEMANAL (23 de Marzo de 2007)

Aparente tranquilidad, ¿realidad o ficción?

Artículo realizado por Pedro Royo

Lo cierto es que lo que a priori se observa en los mercados, es decir subidas tranquilas y sin aparente riesgo, no se define de la misma manera en el aspecto técnico. Los índices sin lugar a dudas tienen mejor aspecto general que los valores individuales, que están llegando a cotas importantes y donde a priori debería aparecer papel. Es el caso de Telefónica por ejemplo, que cierra el hueco en los 16,70 o de los bancos importantes que están teniendo un comportamiento bastante más negativo que el índice español. Por ese motivo, nos parece lógico prever algún recorte aunque no tenemos del todo claro que vaya a ser precisamente esta próxima semana. En principio es final de mes y de trimestre, por lo que parece lógico que intenten por todos los medios mantener la situación de cara a la información trimestral de todos los fondos y planes de pensiones. Por eso precisamente, creemos que será una semana tranquila tanto si es al alza como a la baja y no esperaríamos grandes movimientos.

En el mercado americano tal y como lo apreciamos, diríamos que el S&P debería retornar en algún momento a la zona de los 1405 puntos, así que la corrección no sería nada despreciable. Las zonas complicadas en este índice las observamos en los 1444 puntos, desde los cuales nos parece normal que haya una flexión para tomar aire de cara a un segundo trimestre bastante alcista. Tal y como argumentábamos en el boletín de los descensos, pronto llegan todos los repartos de dividendo y sería lógico pensar que los gráficos estén ya más potentes y encaminados hacia nuevos ascensos. Para ello solo quedaría a nuestro entender un pequeño recorte para comenzar a hacer de nuevo una senda alcista de máximos y mínimos.

En el mercado español, las zonas complicadas aparecerán en los 14720-14750 puntos. Pensamos que habrá mantenimiento de precios y que la semana no debería ser demasiado escandalosa, ni al alza ni a la baja. Como nivel de referencia de soporte, la zona que nos parece más atractiva serían los 14350 puntos aproximadamente. Aún así, tampoco es que nos fiemos demasiado del mercado todavía, ya que la caída ha sido realmente importante y muchos valores siguen bastante tocados en general. Seguimos pensando que los máximos anuales todavía no han sido vistos pero a corto nos parece sensato que llegue alguna corrección.

Saludos, Pedro.