COMENTARIO SEMANAL (14 de septiembre de 2007)

Esto está que arde y tenemos más madera: Vencimiento

Artículo realizado por Pedro Royo

La semana no ha sido como esperábamos y eso que empezó tal y como narrábamos en el pasado boletín. Lo cierto es que la zona de control aguantó perfectamente y la recuperación fue normal hasta el mismo viernes, donde incomprensiblemente vimos un cierre muy negativo del mercado español que nada tuvo que ver con la sesión vivida al otro lado del Atlántico pero tampoco con lo visto en el resto de mercados europeos. Es cierto que Londres se vio afectada muy severamente durante esta jornada por la primera víctima británica de la “crisis subprime”, el banco Northern Rock que pese a no tener exposición a los préstamos subprime, se vio vulnerable a la restricción de liquidez actual. Conclusión, estamos ante una crisis de liquidez donde vuelven a hacer negocio los mismos de siempre. Vamos, melonadas. Porque digo yo:

Ahora mismo esta claro que no hay liquidez en el mercado porque los bancos más solventes no quieren prestar dinero al resto de instituciones, y esto provoca precisamente lo que estamos viviendo, que los bancos centrales tengan que inyectar constantemente capital. Los argumentos que se escuchan en todos los sitios es que son solamente parches, que esto no se puede estar haciendo eternamente, pero quizás esa no sea la cuestión y sea precisamente: ¿Qué ocurriría si esos bancos solventes empezaran a prestar nuevamente capital restringido?, porque lo que está claro es que las inyecciones de liquidez de los bancos centrales hacen que haya más liquidez que hace tres meses, donde con menos liquidez no había ningún problema.

En lo que respecta al tema técnico, poco se puede decir cuando el S&P ha tenido una semana positiva de más de un 2% y nuestro mercado apenas ha tenido recorrido positivo. En nuestro índice tenemos un problema con tanta constructora y tanto banco, al margen que el “choriceo” del vencimiento ya ha empezado. La conclusión sería que si los americanos se resfrían nos vamos al 13000. Esperemos que aguantemos los 13500 es lo vital sin duda. Ojo, porque tanto los índices americanos como el Eurostoxx, tienen formación de vuelta de tendencia, es decir, alcista. Confirmación, por encima de 1495 y 4350 respectivamente.

Saludos, Pedro.