COMENTARIO SEMANAL (4 de enero de 2008)

Todo está más claro

Artículo realizado por Pedro Royo

Hay que reconocer que ahora está todo mucho más claro y es que ha ocurrido lo que nunca había sucedido, un inicio de mes de enero tremendamente negativo. Es verdad que esto no había pasado y que por ello era más complejo imaginárselo. Hay que hacer notar que esta época suele ser alcista por varios efectos importantes y uno de ellos son los pagos de dividendos de las empresas que son suculentos manjares para aquellos que tienen acciones compradas, y precisamente por este motivo lo que estamos viendo es más grave que en otra época del año. La manera de finalizar las caídas que se están produciendo es con una decisión conjunta de la FED y del BCE y una bajada de tipos inesperada.

Comenzamos como siempre por el lado americano y lo cierto es que nos da la sensación de que el Dow Jones va a ir a buscar los mínimos alcanzados en el agosto pasado, es decir que veremos la zona de los 12.518-12.520 puntos. Este nivel es importante tanto por ser zona de mínimos anterior como por un fuerte soporte que aparece en la actualidad, de manera que creemos que será el suelo desde el que tiene claras opciones de remontar lo sucedido. Por el lado del S&P la zona crítica y hasta la que le damos muchas opciones de llegar, serían los 1.380 puntos, ocurriendo exactamente igual que el Dow. Por último, el Nasdaq tiene mayor recorrido bajista y da la sensación de que va a ir en busca de niveles históricos de soporte, es decir la zona de los 1.850 puntos aunque no podríamos descartar sus inmediaciones por arriba, es decir niveles de los 1880 aproximadamente.

En lo que se refiere a Europa diríamos que los movimientos que se preverían son menos potentes a la baja que en el mercado español. A priori creemos que tanto el Dax como el Eurostoxx o el Cac tienen menos opciones de bajar que nuestro selectivo en el caso de que EEUU continúe hasta las zonas mencionadas. El Ibex tiene recorrido hasta la directriz de mínimos absoluta que aparece en los 13.700-13.650 puntos aproximadamente, no descartando un cierre en dichas inmediaciones. Desde este nivel a continuar con lo pronosticado en el pasado boletín especial. Lo que no tenemos nada claro es si la caída va a ser continuada o habrá algún receso intermedio dado que todos los índices han cerrado en las cercanías de soportes diarios, de manera que se hace muy posible vivir alguna recuperación intermedia antes de realizar los objetivos finales de caída.

Saludos, Pedro.