COMENTARIO SEMANAL (8 de febrero de 2008)

Hedge Funds

Artículo realizado por Pedro Royo

Según la prensa el gran culpable de la situación actual es la crisis sub-prime y la crisis financiera que se cierne sobre nosotros, pero realmente a mi me parecen cuentos chinos. Por otro lado tenemos a la temida recesión en EEUU, que si se produce se va a quedar en eso, dos trimestres negativos en el PIB, porque dadas las maniobras de la FED es bastante comprensible ver que la desaceleración a medio plazo no tiene sentido. Y sin embargo, con cada dato actual (QUE EVIDENTEMENTE VA A SALIR NEGATIVO, solo faltaría, se imaginan que fueran buenos.... JAJAJAJA, ¿Y la recesión?) la maniobra bajista de los mercados es brutal. Por lo tanto, para mi la cuestión importante no es si hay recesión o no, sino saber cuando todas las posiciones bajistas que hay existentes en los mercados van a ser cerradas por los Hedge Funds, que son junto a la mayoría de Bancos, los grandes culpables de la situación. Y digo Bancos porque sería la primera vez que con estas maniobras bajistas de los mercados no resultan grandes beneficiados en sus cuentas de resultados.

Esto es lo verdaderamente trascendente porque lo que está claro es que cuando estas “manos” estén compradas, van a dar igual los resultados, los datos, las subidas de tipos, y la Sub-prime. De hecho, dará exactamente igual que se venda una casa más o menos, se dirá “es que el dinero de la construcción está entrando en la Bolsa”. En definitiva que del año 1.993 al 1.997 el mercado inmobiliario estaba totalmente parado y la Bolsa no hizo más que subir. Respecto a la zona de control general del mercado español y por lo tanto, objetivo máximo de caída a corto, serían la zona de los 10.750-11.000 puntos, siendo el nivel de los 12.000 de nuevo, el nivel a batir en primera instancia.

Tal y como está la situación técnica de los mercados cabría decir que de nuevo el aspecto general de los índices nos convence bien poco, más que nada porque han ido precisamente a las zonas de congestión (la mayoría de índices) y no han podido con ellas. Sin embargo, viendo los valores individuales nos sigue pareciendo que la situación no está tan complicada y vemos posibilidades de ascensos. Por eso, como en el anterior boletín, diríamos que es más probable recuperar de cara a final de mes que el recortar fuertemente. Esta semana vencimiento, y por comprar no habrá sido, porque tiempo ha habido para ello.

Saludos, Pedro.