EL RINCÓN DEL CUIDADOR - 8 de agosto de 2002
Decálogo del Trader - Punto 7
Definir el grado de Apalancamiento (I)
En
este punto nº 7 y el siguiente (8º) de la serie de comentarios que
hemos denominado como DECÁLOGO DEL TRADER, vamos a explicar un aspecto
de enorme interés e importancia por cuanto de él deriva la posible
ruina o no de muchos de los participes que forman parte del grupo de
INVERSORES PROFESIONALES O SEMI .
Concretamente en este punto
nº 7 nos referiremos a la importancia del APALANCAMIENTO pero de los
DERIVADOS SOBRE ÍNDICES.
Antes de comenzar a operar de
forma especulativa a través de instrumentos DERIVADOS (FUTUROS Y
OPCIONES SOBRE ACCIONES E ÍNDICES), es imprescindible determinar cual es
el grado de APALANCAMIENTO que vamos a alcanzar a la hora de abrir
nuestras posiciones.
 Podemos
definir el APALANCAMIENTO como el factor por el que vamos a
multiplicar lo que tenemos que desembolsar en concepto de GARANTÍAS o
aportaciones iniciales a la hora de abrir una posición en un Futuro o
una Opción y lo que de verdad nos estamos jugando, que es ni más
ni menos que el valor total del SUBYACENTE al que están
nominados esos productos DERIVADOS.
Antes de seguir con la
explicación, vamos a exponer un sencillo ejemplo de DERIVADOS SOBRE ÍNDICES
que nos ayude a clarificar los conceptos que queremos
desarrollar:
Cuando llamamos a nuestro
Broker (Sociedad o Agencia de Valores) y le damos la orden por ejemplo
de COMPRAR UN FUTURO IBEX 35, nuestro Broker nos cargará en nuestra
Cuenta de Liquidez asociada o vinculada la cantidad de 6.000 euros en
concepto de GARANTÍAS que exige el Mercado Regulador de Derivados en
España que es MEFF.
Podemos pensar que con esa
aportación de 6.000 euros ya hemos cubierto absolutamente todo el
riesgo en que pueda incurrir nuestra posición. Error gravísimo y
que si no valoramos en su justa medida, nos conducirá irremediablemente
a la ruina. Esos 6.000 euros simplemente atienden a las exigencias
impuestas por las normas elaboradas por MEFF
como aportación obligatoria de todos sus clientes a la hora de
tener una posición abierta de un FUTURO IBEX 35.
¿CUÁL
ES REALMENTE EL RIESGO QUE ASUME UN ESPECULADOR QUE ABRE UNA POSICIÓN
EN ESTE TIPO DE FUTUROS SOBRE ÍNDICE IBEX 35?
El riesgo es el resultado de
multiplicar: La COTIZACIÓN (EN PUNTOS)
DEL FUTURO IBEX 35 * 10 EUROS
Si el Futuro cotiza a 7.000
puntos * 10 euros = 70.000 euros.
Ese es el subyacente total
sobre el que nuestra posición obtendrá las plusvalías o lo que es
peor, las minusvalías.
Si hemos comprado un Futuro
IBEX 35 a esos 7.000 puntos y el mercado va hacia arriba y alcanza los
7.600, habremos ganado 600 puntos que son 6.000 euros (600 puntos x 10
euros/punto).
Inconvenientes:
Si el mercado va en contra de nuestra posición y baja hasta los 6.400
puntos, habremos perdido 6.000 euros (600 puntos x 10 euros/punto).
Esta es la clave de todo la
operativa especulativa.
Los 6.000 euros que tenemos
que aportar en concepto de GARANTIAS no es más que tarjeta de
presentación o de visita de nuestra solvencia que nuestro Broker y MEFF
nos exigen por participar. El riesgo del fuerte apalancamiento en el
que incurrimos son los 70.000 sobre los que ganaremos o perderemos.
 Un simple 1% de oscilación
representa la nada despreciable cantidad de 700 euros.
Los lectores que ya conozcan
por experiencia el funcionamiento de este mercado, ya sabrán que
algunas Sociedades y Agencias de Valores suelen elevar el mínimo de
garantías exigibles a los clientes a la hora de otorgar la clave
operativa en Derivados; y ésto además tiene una explicación porque el
ajuste diario de pérdidas y ganancias así lo va a exigir si por un
casual la primera operación que hacemos resulta con pérdidas, ya que
sino incurriríamos en números rojos.
Y también porque muchos
Broker y todo el mundo en general, tenemos la predisposición a entender
que todo nuevo participante que llega a este mundo de especulación y
que carezca de una aquilatada experiencia, es candidato indiscutible a
perder bastante más dinero del que hubiese imaginado antes de comenzar.
En algunos casos hasta el extremo de afrontar gravísimos
arrepentimientos del estilo: “MADRE MIA, QUIEN ME LLAMARÍA A MI A
METERME EN ESTOS BERENJENALES CON LO TRANQUILO QUE YO ESTABA CON LA
RENTA FIJA”.
Podemos hacer alusión a otra
formula especulativa también sobre Índice IBEX 35, que resulta mucho
más asequible y sobre todo que permite dosificarse según el grado de
riesgo que queramos asumir y la tendencia que vaya llevando el mercado: LOS
IGNORADOS FUTUROS MINI IBEX 35.
¿Alguno de nuestros
estimados lectores de SENTIMIENTOBURSATIL.COM ha escuchado alguna vez a
alguno de los infinitos bustos parlantes que circulan por todas las
televisiones, radios y hojas salmones
explicar las bondades de estos magníficos derivados llamados MINI IBEX?
Por mi trabajo y dedicación,
yo suelo leer, escuchar y ver mucha información financiera y bursátil
y les juro que salvo honrosas excepciones, jamás he visto una
referencia clara e interesante que merezca la pena en los medios de
comunicación acerca de los FUTUROS MINIS. Algún analista (del que por
cierto no me acabo de fiar en absoluto) de vez en cuando hace alguna
referencia sobre los FUTUROS MINI IBEX, para acabar machacando cualquier
intención de operar en este producto lanzando las siguientes críticas,
que por otra parte a mí me parecen totalmente injustificadas:
 Y me explico:
1.- Los MINI IBEX, según
dice este analista , no tienen LIQUIDEZ.
Eso no es cierto en absoluto.
Puede ser que no tengan la
suficiente liquidez para que las grandes casas de valores pudieran
entrar y salir a su gusto sin arrastrar todas las posiciones de dinero o
papel.
Eso a nosotros nos debe dar
igual, sencillamente porque los grandes especuladores nunca van a operar
en este derivado MINI IBEX porque en realidad su operativa va dirigida
al Futuro grande o IBEX PLUS. Para estos grandes inversores que
representan generalmente a Instituciones, un apalancamiento de 1 punto
de IBEX = 1 euro, carece de cualquier tipo de utilidad.
Para la operativa de los
pequeños especuladores, que son los que están operando con uno, dos,
tres contratos en cada operación, les prometo que es suficiente y basta
y sobra.
2.- Otra crítica
injustificada que se lanza constantemente es la HORQUILLA entre las
posiciones de DINERO y PAPEL.
Las horquillas de posiciones
importantes de 100 – 200 contratos a la compra y a la venta, si que
tienen un hueco entre 20 y 30 puntos; pero entre esas fuertes posiciones
que pertenecen a partícipes de tipo institucional si que existen más
posiciones de particulares y pequeños partícipes que le dan alegría y
juego a este mercado de MINI IBEX.
3.- Y tercera y última
crítica infundada es la que hace referencia al agrupamiento de todas
las posiciones en múltiplos de 5 puntos.
A nuestro entender, esto
resulta totalmente ventajoso para un producto que no es de contratación
masiva y que permite agrupar todas las órdenes de compra y de venta en
ticks más reducidos (de 5 en 5 puntos) con lo que van a dar mucha más
liquidez a este derivado y además impedir, en la medida de lo posible,
las frecuentes y habituales barridas de mercado y las saltadas de
Stop´s que tanto benefician a algunos y empobrecen a muchos.
Un saludo, suerte y hasta la próxima
entrega del DECÁLOGO del TRADER.
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