EL RINCÓN DEL CUIDADOR - 24 de septiembre de 2002

Decálogo del Trader - Punto 9

Apostar por el Sentimiento Contrario

Siguiendo con el desarrollo de los diferentes puntos que componen este Decálogo de recomendaciones para la operativa especulativa Trader, quisiéramos hacer unas cuantas reflexiones acerca de un concepto que goza de gran notoriedad  y predicamento entre el gran público inversor en general: EL SENTIMIENTO CONTRARIO.

 En muchas publicaciones y medios especializados en BOLSA se viene explicando esta peculiar teoría y precisamente esa insistencia machacona es la que acaba también por sembrar serias dudas de la utilidad que puede reportar para la práctica de la especulación, el hacer todo lo contrario de lo que está haciendo una inmensa mayoría de participes en los mercados.

El principal problema de LA TEORÍA DE LA OPINIÓN CONTRARIA reside en que casi nadie acaba cumpliendo y ejecutando fielmente este principio que viene a consistir más o menos a grandes rasgos en lo siguiente: APOSTAR POR LA OPERATIVA OPUESTA Y CONTRARIA A LA DE TODO EL MUNDO.

1.- SI TODO EL MUNDO ESTA COMPRANDO ACCIONES, YO SE LAS VENDO.

2.- SI TODO EL MUNDO ESTA VENDIENDO SUS ACCIONES, YO SE LAS COMPRO.

Y esta simpleza, evidentemente sirve de igual manera para la OPERATIVA CON PRODUCTOS APALANCADOS, ya sea a través de FUTUROS U OPCIONES CALL – PUT.

Desde esta Sección de EL RINCÓN DEL CUIDADOR perteneciente a SENTIMIENTO BURSÁTIL, entendemos la enorme dificultad que entraña apostar por un MERCADO ALCISTA cuando todo el mundo ve claramente que nos encontramos en una situación de crisis de las Bolsas, por no llamarla DESPLOME mantenida en el tiempo durante más de dos años.

 Sin embargo, podríamos traer al recuerdo de todos nuestros amables lectores la placentera sensación de euforia y éxtasis comprador que nos embargó a finales del año 1.999 y primer trimestre de 2.000. Nadie tenía entonces ningún inconveniente en abrir posiciones LARGAS o COMPRADAS los 12.000 puntos de IBEX, 30 euros de TELEFÓNICA o 100 euros en TERRA.

Todo el mundo (incluidos inversores particulares, medios de información, brokers, gobiernos e instituciones públicas) apostaba por unos nuevos “Parámetros para medir los Ciclos de la Economía” de forma que se pronosticaba que nunca jamás íbamos a sufrir una crisis o un enfriamiento del crecimiento del Producto Interior Bruto de los países llamados occidentales.

Como todos Vds. han podido percibir, esa euforia ha acabado por reventar, y además ha estallado con las dramáticas consecuencias a las que estamos asistiendo durante estos últimos dos año y medio. Concretamente desde el “pinchazo” tipo NASDAQ iniciado en el mes de Marzo de 2.000.

Nadie (o casi nadie) pudo entonces prever un desplome de las características y proporciones actuales que estamos viendo y nadie tampoco se atrevía entonces a arriesgar su patrimonio abriendo una posición corta, vendida o bajista.

Tal vez unos pocos afortunados, visionarios o expertos en el ANÁLISIS TÉCNICO pudieron liquidar sus posiciones largas o compradas y materializar las enormes plusvalías acumuladas desde los mínimos del inicio del anterior ciclo alcista anterior que se extendió desde los años 1.992–1.993 hasta principios de 2.000.

Lo que ya resulta más increíble es que alguien hubiese apostado hace dos años por un mercado bajista de estas características y decidiese entrar vendido en las bolsas, por ejemplo en niveles de 12.500–13.000 puntos de IBEX 35. Y sobre todo lo más inaudito sería que hubiese  sido capaz de aguantar impasible LA POSICIÓN VENDIDA sin recomprarla hasta los actuales niveles de 6.000 puntos de IBEX 35.

Ese “TECHO DE MERCADO” alcanzado en todos los ÍNDICES MUNDIALES y especialmente en las cotizaciones de los valores llamados de NUEVA ECONOMÍA, supuso que ya no había más inversores dispuestos a comprar a esos precios porque simplemente ya se habían gastado todas sus disposiciones de liquidez y habían acabado agotando todo el papel que las Manos Fuertes les iban distribuyendo y que tenían disponible para venderles a los incautos inversores minoristas.

Dejó de haber más participes dispuestos a comprar y eso acabó arrastrando las cotizaciones hacia abajo con una virulencia inexplicable. Los grandes y más poderoso participantes del mercado detectaron el fin del ciclo y rápidamente invirtieron su posicionamiento apostando por el lado corto, bajista o vendido de las Bolsas.

Por la misma regla de tres y aplicando parecida reflexión, este momento de mínimos del año pudiera llegar a ser el punto contrario al que hemos descrito, cuando todos los pequeños inversores, medios de comunicación, "opinadores", analistas han perdido sus esperanzas de que las Bolsas algún día recuperen y vuelvan a la senda de pasadas  subidas.

Cuando hace unos meses los componentes del equipo que elabora esta sección de EL RINCÓN DEL CUIDADOR consultamos con diferentes expertos y analistas (solamente aquellos que gozan de nuestra total confianza, es decir, gente de cual uno se puede fiar porque cuando opinan te miran a los ojos y te dicen de verdad lo que creen y piensan acerca de las Bolsas), pudimos llegar más o menos a algunas conclusiones con respecto al fenómeno del sector TMT´s y NUEVA ECONOMÍA e INTERNET. Y básicamente las conclusiones que sacamos en claro es que ese fenómeno de burbuja tipo NASDAQ pudiera obedecer a una estrategia perfectamente ideada y que vendría a resumirse en los siguiente:

“SI VD. ES UN VERDADERO Y EXPERTO INVERSOR, NO PUEDE ENTRAR EN EL NUEVO MILENIO SIN DEJAR DE SER ACCIONISTA DE UNA EMPRESA DE LA NUEVA ECONOMÍA”.

Y esta simpleza, bien patrocinada, publicitada y recomendada por tierra, mar y aire ha acabado con el patrimonio de cientos de millones de pequeños e incautos inversores de todo el mundo. Estos han visto quebrar y arruinar aquella parte de su dinero que destinaron a comprar las acciones de empresas que en fondo no eran más que “HUMO, ENGAÑO Y MENTIRA”.

Aunque en las fechas en la que se ha escrito este Punto nº 9 de EL DECÁLOGO DEL TRADER nos pueda parecer increíble que las Bolsas puedan algún día llegar a retomar la tendencia alcista, está claro que llegará el momento en que ya no habrá más papel a la venta por la sencilla razón de que ya se habrá vendido todo.

Si LA OFERTA O PAPEL desaparece, evidentemente lo que debiera suceder a continuación sería la aparición de la presión de LA DEMANDA O DINERO.

Y todo esto que sin duda son reflexiones válidas en el largo plazo, ¿Qué  tiene que ver con el corto plazo? ¿Con el Trading?

Pues digamos que en EL CORTO PLAZO las cosas vienen a funcionar más o menos de la misma manera que en EL LARGO, aunque eso si, mucho más deprisa.  

EN LA OPERATIVA VÁLIDA PARA UN TRADER, LAS COSAS DEBEN DE PLANTEARSE EXACTAMENTE IGUAL Y ENTENDER QUE LOS MERCADOS FUNCIONAN POR TENDENCIAS, YA SEAN ALCISTAS O BAJISTAS, QUE LLEVAN A LOS PRECIOS A NIVELES DE SOBRECOMPRA O SOBREVENTA. LAS COTIZACIONES DEBEN TENER DESPLAZAMIENTOS O RECORRIDOS LO SUFICIENTEMENTE SIGNIFICATIVOS PARA QUE PERMITAN OBTENER PLUSVALÍAS PORCENTUALMENTE RENTABLES. SINO, EL MERCADO NO TENDRÍA NINGÚN SENTIDO.

Seguro que Vds. que son buenos conocedores del mundo de las finanzas y de la economía, habrán reparado en el hecho de que cuanto más altas son las subidas de los índices más rápidamente comienzan a surgir por todos los lados recomendaciones de FUERTE COMPRA. Esas mismas sugerencias jamás se formulan en los suelos de mercado sino cuando las cotizaciones ya han subido entre un 5% y un 10%, por lo que ya es tarde para comprar porque los precios ya están demasiado caros.

Y lo mismo ocurre pero a la inversa, cuando se producen fuertes desplomes y muy seguidos; entonces todos al unísono empiezan a predicar augurios desastrosos que contagian a toda la opinión pública con recomendaciones de FUERTE VENTA. Esos consejos jamás se hacen en techos de mercado sino cuando las cotizaciones ya han bajado entre un 5% y un 10%, por lo que ya es tarde para vender porque los precios han caído excesivamente y de manera violenta (digamos que “el arroz ya se ha pasado”).

Y aquí es donde debemos remitirnos a las advertencias que formulamos en el PUNTO Nº 5 DE ESTA SERIE DE CAPÍTULOS DEL DECÁLOGO DEL TRADER.

La peligrosidad reside en incurrir reiterada y sucesivamente en la TRAMPA DEL CRESTING. Ya advertíamos en el PUNTO Nº 5 acerca de esta práctica letal consistente en COMPRAR EN MÁXIMOS PARA ACABAR CAPITULANDO Y VENDIENDO EN MÍNIMOS DEL CANAL, O BIEN, VENDER EN MÍNIMOS PARA ACABAR CAPITULANDO Y RECOMPRANDO EN MÁXIMOS DEL CANAL.

Caer en esta trampa "ES LA MANERA MAS RÁPIDA E INFALIBLE DE IR A LA RUINA".

Y les aconsejamos que mantengan una especial prudencia en relación a esta práctica del CRESTING porque escuchando a muchos ”telepredicadores” a través de diferentes medios, es increíble la insistencia con la que recomiendan no comprar hasta que no se supere la directriz del máximos y no vender hasta que no se perfore la directriz de mínimos.

De esta forma lo que están haciendo es lanzar mensajes y recomendaciones subliminales que van a acabar por volatilizar el patrimonio de todos “sus fieles escuchantes”.

Recomendar al gran público COMPRAS después de varios días de subidas acumuladas con revalorizaciones en las cotizaciones por encima de un 15% es un error grave e imperdonable. Subidas continuadas que totalizan una revalorización de un 15% es una barbaridad que acaba por pagarse seguro, con lo cual quedarán atrapados con las COMPRAS realizadas en niveles muy altos y con serias  dudas de que sean capaces de ejecutar un STOP-LOSS DE VENTA.

Y viceversa:

Recomendar al gran público VENTAS después de varios días de bajadas acumuladas con caídas en las cotizaciones de un 15% es un error grave e imperdonable. Bajadas continuadas que totalizan unas caídas de un 15% es una barbaridad que acaba por pagarse seguro, con lo cual quedarán atrapados con las VENTAS realizadas en niveles muy bajos y con serias  dudas de que sean capaces de ejecutar un STOP-LOSS DE COMPRA..

En resumen:

NO CAIGAN EN LA TRAMPA DE DEJARSE LLEVAR POR EL SENTIMIENTO COMÚN DE TODA LA MASA DE MEDIOS DE INFORMACIÓN, ANALISTAS E INVERSORES PARTICULARES.

MANTENGAN LA CABEZA FRÍA Y APLIQUEN SU SISTEMA DE ESPECULACIÓN, AUN A PESAR DE ACTUAR EN CONTRA DE LA CORRIENTE ESTABLECIDA. CASI SIEMPRE ES PREFERIBLE ACTUAR EN CONTRA DE ESE SENTIMIENTO GENERALIZADO Y APLICAR LA TEORÍA DE LA OPINIÓN CONTRARIA.

MANTENGAN EL NIVEL ADECUADO DE PACIENCIA Y DETECTEN AQUELLAS OPORTUNIDADES QUE PUEDA OFRECER EL MERCADO Y QUE SUELEN PRODUCIRSE 2–3 VECES AL MES.

ES MEJOR DEJAR PASAR UNA OPORTUNIDAD (RENUNCIAR AL COSTE DE OPORTUNIDAD DE PLUSVALÍAS) QUE ABRIR UNA POSICIÓN PRECIPITADA Y EQUIVOCARSE.

LA LIQUIDEZ NO QUEMA A NADIE QUE SE SEPA. LAS MINUSVALÍAS A TODOS.

El concepto de COSTE DE OPORTUNIDAD y LA LIQUIDEZ serán los dos temas que desarrollaremos en el último Punto de este DECÁLOGO DEL TRADER.