La semana anterior desarrollamos una serie de ideas relativas a las ventajas que reporta la operativa en Futuros de Acciones frente a la tradicional compra de acciones al contado y esperar a que suban para venderlas.

     Ahora vamos a tratar de dar un paso más en un mundo de enorme complejidad por todos los aspectos técnicos que encierra el producto. No se trata de intentar explicar absolutamente toda la teoría que fundamenta los contratos CALL y PUT, pero si trataremos de aclarar, con unas reseñas muy esquemáticas y fáciles de entender, la diferentes estratégias con estos derivados:

     Estas son las ideas que todo inversor debe tener en su cabeza a la hora de abrir cualquiera de estas cuatro posiciones.

     Todas las estratégias basadas en la compra de opciones CALL - PUT y cerradas con plusvalías representan bajo nuestro punto de vista el CLIMAX ESPECULATIVO DE LOS MERCADOS.

     Especular con exito con opciones CALL y PUT supone 2 cosas:

1.- El comprador habrá de acertar cual va a ser la tendencia de los mercados; sí compra una CALL apostará por un índice o la cotización de una acción al alza. Sí compra una PUT apostará por un índice o la cotización de una acción a la baja.

2.- El segundo aspecto y de capital importancia será el espacio temporal en el que esa tendencia alcista o bajista de los precios se produce.

     Tratándose de opciones negociadas en MEFF (Mercado regulador y creador en España de opciones y futuros), el factor TIEMPO tiene una enorme influencia en la fijación de la primas de esas opciones tanto a la hora de comprarlas como de venderlas. Otro tipo de contratos como por ejemplo los WARRANTS no se ven tan afectados por el factor TIEMPO por tratarse de una especie de opciones de LARGO PLAZO, pero en su contra tienen dos inconvenientes bajo mi punto de vista invencibles:

a- el precio de compra y posterior venta de estos warrants no los fijan los participes con sus posiciones a la compra o la venta; no se trata de un mercado libre sino intervenido absolutamente por la sociedad emisora de los warrants que fija unilateramente los precios de cada una de sus emisiones.

b- no se puede entrar como vendedor para posteriormente recomprar cerrando la posición; las posiciones que se abren son siempre como comprador (comprando CALL WARRANT o PUT WARRANT).

     Después de vencer al mercado y acertar, habiendo comprado CALL cuando la tendencia ha resultado ser al alza y hacerlo en un período de tiempo lo suficientemente rápido para que éste no afecte al precio de venta que queremos obtener de la prima de la Call: "ES DE ARTISTAS".

     Y viceversa:

     Después de vencer al mercado y acertar, habiendo comprado PUT cuando la tendencia ha resultado ser a la baja y hacerlo en un período de tiempo lo suficientemente rápido para que éste no afecte al precio de venta que queremos obtener de la prima de la Put: "ES DE ARTISTAS".

     Por último, les voy a tratar de desvelar las dos corrientes de opinadores "ANALISTAS SABELOTODO DENOSEQUECASA DE BOLSA" y las actitudes que adoptan frente a las opciones:

1.- ANALISTAS QUE JAMAS EN SU VIDA DIRAN UNA PALABRA DE DERIVADOS: estos se limitarán a afirmar por tierra, mar y aire (prensa, radio y televisión) que esto es muy peligroso y que mejor no tocarlo. ¿Para que? Pués para mantener su chiringuito indemne y poder manipular los mercados todo lo que les de la gana y más. Para sus oyentes y lectores que les siguen a pies juntillas a pesar de las pérdidas millonarias, ya tienen los Fondos de Inversión (pesimamente gestionados la mayoría de ellos) y los Planes de Pensiones Garantizados con un 40% en no se cuantos años, pero muchos desde luego.

2.- ANALISTAS QUE HABLAN DEMASIADO DE DERIVADOS: estos otros resultan muho más sibilinos y peligrosos porque casualmente si hacemos la estrategia que ellos recomiendan, el mercado nos machacará.

     Suelen recomendar perlas como por ejemplo las dos que les expongo:

a- SI EL IBEX CONSIGUE SUPERAR EL 13.000 (MAXIMO DE NUESTRO MERCADO EN MARZO DE 2.000) NUESTRA RECOMENDACION ES COMPRAR OPCIONES DE COMPRA CALL A TOPE.

b- SI EL IBEX CONSIGUE ROMPER EL 6.250 (MINIMO DE NUESTRO MERCADO EN SEPTIEMBRE DE 2.001) NUESTRA RECOMENDACION ES COMPRAR OPCIONES DE VENTA PUT A TOPE.

     Vds. ya intuirán cual hubiese sido el resultado de estas dos operativas caso de haber seguido sus consejos: NUESTRA RUINA DEFINITIVA.

     El próximo día les aclararé porque RUINA DEFINITIVA, mucho más definitiva que su hubiesemos operado a través de contratos de Futuros.

     Feliz Año 2.002 a todos los amables lectores y hasta pronto. Saludos.

     J.M.C. 
     e-mail: jmc@sentimientobursatil.com

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