Comentario del 26/12/2003

Todo mi cariño y respeto para ustedes que se merecen lo mejor, hoy y siempre.

¡Felices Fiestas y mejor 2004!

Primeramente pido disculpas por no felicitar la NAVIDAD en su momento. Me invitaron a pasar un día en casa de unos amigos que se convirtieron en tres, durante los cuales he estado desconectado de todo. Espero que hayan pasado unos buenos días junto con sus familias.

Estos días en que muchos de ustedes están de vacaciones esperando el fin de año creo que es interesante dar un repaso al 2003, apunto de finalizar.

El año que termina ha sido un año complicado, alcista pero "complicado". Nuestro IBEX ha subido mas de 2000 puntos (faltando pocos días para el cierre de año). Hace unos años advertí que posiblemente la enorme tendencia alcista había terminado y que aprecia avecinarse años bastante malos, al igual que durante el primer semestre de este año he comentado varias veces que la enorme tendencia bajista llegaba a su fin, o como mínimo iniciaríamos un periodo lateral-alcista. Ciertamente ha sido mas alcista de lo que pense en un primer momento, aunque la forma que se ha utilizado para subir ha sido perfecta, podría decir que ha sido una subida "engañosa", nos han hecho creer durante este año que no podíamos subir y que en cualquier momento podíamos tener caídas importantes, no ha sido así, lentamente el IBEX y sus valores directores han ido subiendo sin demasiado ruido, la forma perfecta para subir 2000 puntos sin que la mayoría de nosotros se haya atrevido con demasiada confianza con las posiciones alcistas, son unos maestros del engaño. Es interesante hacer memoria de lo que hemos hecho, como y porque, e intentar aprender de nuestros errores, que sin ningún tipo de dudas todos los hemos cometido. Si de algo desconfío es de las situaciones extremadamente claras, por norma nunca, o casi nunca se cumplen. Recuerdan ustedes alguna gran subida o viceversa anunciada ?. Estas situaciones nunca se pregonan, la causa es sencilla, a los grandes operadores no les interesa, prefieren hacernos creer que están haciendo lo contrario de lo que aparenta. Recuerdan ustedes en el año 1.999 cuando el precio habitual de TEF oscilaba entre 15 y 12 € ?, cuando rompió esa barrera la mayoría entraron cortos en el valor con todos los productos posibles. Entre 15 y 20 € los pequeños inversores tenían muchas posiciones cortas, porque nos hacían creer que era un buen momento para vender, cuando se superaron los 23 € nos dijeron que TEF tenia un valor objetivo de 44 € y que era una oportunidad única para comprar, cuantas personas compraron entre 25 y 30 € lo que ellos habían estado comprando entre 15 y 20 €. Mochos perdieron "la camisa" con la operadora, ya que tuvieron que cerrar las posiciones cortas que habían abierto entre 15 y 20€, con unas enormes perdidas y ahora era el momento de comprar. Cuando llego a máximos 33 € continuaron diciendo que el precio objetivo era de 44 € y que lo mejor era comprar, todo recorte era una oportunidad de compra, cuando en realidad lo que estaban haciendo era vender. Muchas personas continúan con el papelón que les endosaron por encima de 25 € sin contar lo que se compro entre 20 y 18 (ya de bajada) porque querían hacer medias. Según mis cálculos la media de muchas personas con TEF se quedo en 22-24 €. TEF hizo un mínimo de casi 7 € en Septiembre del 2002.

He comentado esto porque fue una situación que vivimos muchos de nosotros, pero no fue la única. Es de estos errores y situaciones de lo que hay que tomar nota e intentar evitar que se repitan. Siempre he sido partidario de observar los mercados a medio-largo plazo, aunque un muchos casos mis operaciones se limiten al corto plazo. Observando la evolución a largo, tomar decisiones a medio o corto plazo es "algo mas fácil". Intentare explicar esto. Cuando la tendencia a largo es alcista, la mayoría (aunque no todas) de nuestras operaciones tienen que tener un objetivo alcista, podemos aprovechar los recortes, que los hay, pero una buena parte de ellas las tenemos que enfocar alcistas. Entrar contra mercado, aunque algunas veces sale bien, en muchas de ellas solo provoca perdidas. Aunque esto es una opinión personal. Nunca he recomendado a nadie entrar contra mercado, digan lo que digan y quien lo diga. Leo a pocos analistas, por no decir ninguno, no es que no merezcan respeto, muchos de ellos dicen lo que creen y en muchas ocasiones aciertan. Lo malo es que entran en nuestro cerebro demasiadas opiniones variadas, convirtiendo algo que ya es complicado en algo sumamente complicado. Quien de nosotros no ha estado varios días intentando averiguar que hará un determinado valor y cual es la mejor forma de entrar, cuando lo tiene decidido, escucha la opinión de demasiadas personas y empiezan a surgir dudas razonables. Seguramente a casi todos nosotros. Este es uno de los motivos que me hizo decidir para trabajar solo y leer a los analistas que me inspiran mayor confianza, pero sin excesos.

En los tiempos actuales tenemos a nuestra disposición miles de sistemas y miles de opiniones variadas y para todos los gustos. Podría darles diferentes y variadas razones, decirles que el próximo año será alcista, o bien exponerles otras por las cuales el próximo año será bajista, cual seria la buena. Creo que es imposible de anticipar ahora, demasiados factores. Por esta razón me limito a lo que tengo y no pretendo buscar demasiados "pies al gato" porque solo tiene cuatro.

Intentare comentar lo que creo que sucederá el próximo año. Aunque espero entiendan que solo son suposiciones que dependiendo de los acontecimientos se convertirán en nada.

Ciertamente, estoy bastante de acuerdo en que los osciladores están entrando en zona de sobrecompra, este podría ser un motivo para descartar subidas violentas, pero con los datos que dispongo ahora (siempre sobre gráfico), no creo que tengamos caídas muy fuertes. Sin ningún tipo de dudas tendremos recortes, pero por ahora la tendencia alcista a medio largo plazo continua y mientras los gráficos no digan lo contrario no seré yo quien diga que hay que vender. Para los que trabajan el largo plazo o medio-largo, estamos en una situación alcista, aunque no violenta, continuamos subiendo, anticipar el fin en estos momentos seria decir algo que no puedo saber. Cuando tenemos que cerrar posiciones largas y abrir cortas. Personalmente opino que hay que hacerlo cuando las líneas de tendencia y soportes importantes a largo plazo se perforen a la baja, por ahora no ha sucedido. Aunque si el tamaño de sus inversiones es importante, no es desaconsejable cerrar una parte y obtener beneficios, dejando la otra parte comprada mientras se mantengan todas las directrices alcistas.

Mi opinión para el 2004, Siempre que no suceda nada inesperado.

Creo que tendremos un año lateral alcista, como mínimo los primeros meses, el resto del año, en estos momentos es difícil de pronosticar. En todo caso si detecto fisuras o perforaciones en puntos clave, no dudare en comunicarlo.

Por ahora descarto, subidas violentas al igual que bajadas del mismo estilo.

Podríamos tener recortes para equilibrar la sobrecompra, aunque por ahora serian simples recortes. Como he dicho antes, siempre que no se perforen puntos claves. A corto medio plazo posibles retrocesos. Los STOCASTICOS y el RSI están en zona de sobrecompra, lo que podría facilitar esos recortes y tomas de beneficios que no serán importantes mientras no se perforen las directrices alcistas a medio-largo plazo.

Aventurarme a pronosticar todo el año seria una insensatez por mi parte.

Para finalizar, recordar que ustedes son los dueños de su dinero y que lean a quien lean y escuchen a quien escuchen, nadie asumirá sus perdidas. Crean en ustedes y sean conscientes de lo que hacen, analizan riesgos y marquen puntos de salidas y entradas, siempre es aconsejable antes de entrar en un valor analizar los riesgos y preparar un plan "B" por si hay que salir corriendo. Recuerden, cuando entramos en un valor no cometemos ningún error, el error siempre se produce cuando no salimos a tiempo limitando perdidas y convirtiendo una operación de tramite en una operación a largo plazo forzoso. Esta es la clave principal.

Lamento que no haya podido mandar muchos comentarios durante este año, pero ha sido imposible por el exceso de trabajo.

Por ultimo, saludar a los nuevos lectores que se han incorporado este ultimo año. Agradecerles a todos la paciencia que tienen conmigo y desearles lo mejor para ustedes y sus familias para el AÑO 2004. Cuidado con la bolsa que en muchos casos no es lo que parece y mucho mas cuidado en la carretera durante estos días que los fallos al volante no se pagan con dinero.

FELIZ 2004 PARA TODOS.

Eliot.

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