COLABORACIONES VARIAS - 2 de junio de 2004

A 42 dólares el barril

Artículo realizado en exclusiva por EJA para www.SentimientoBursatil.com

A pesar de que el Dow Jones ha dibujado una pauta perfecta de HCH invertido en gráfico semanal, existen indicadores en los que se comienza a confirmar una divergencia bajista, que en caso de perforar el precio, los 9555, se nos iría a 8968.

Dichos indicadores, dieron señal de compra en su día en 7299, el 14-3-2003, y ahora han dado señal de venta en 10567, el 23-4-2004.

Existen dos factores muy determinantes, que pueden echar por tierra todo lo ganado hasta ahora, o cuando menos, un 50% del maratón de subida que lleva el mercado.

Uno de ellos es el imparable precio del crudo; que hoy ha llegado en Nueva York a los 42 $ el barril. Y dado que lleva varios meses por encima de la cota de los 30 $, debe de estar provocando un desequilibrio financiero en las arcas de la FED de proporciones considerables.

En cuanto a la Agenda de esta semana, el Miércoles día 3 hay unos datos que no cuadran. Se espera una Productividad del Primer Cuatrimestre de un 3,7%, frente a un 3,5% del pasado dato. Pero los pedidos de fábrica del mes de abril, sufren una desaceleración, desde 4,3% en Marzo a -0,1% en Abril. Y en cuanto al ISM baja de 68,4 a 66. Son datos coyunturales del mes de Abril del 2004, mientras que la Productividad es de un cuatrimestre. ¿Podría indicar estas últimas cifras una desaceleración para este segundo cuatrimestre?. De confirmarse, no presionaría sobre la FED para una subida de tipos. Pero la recuperación del $ frente al €, dificulta las exportaciones al exterior nuevamente, y si no baja el precio del crudo, me temo que va a dispararse la inflacción más de lo que sería deseable, y a Grenspan no le quedaría más remedio que subir los tipos 50 puntos básicos, en dos etapas; una, antes de las elecciones de Noviembre, y dejaría la siguiente subida para después de la toma de posesión de la nueva Administración; o sea, para Enero del 2005; con lo que tendríamos una subida de 100 puntos básicos en los tipos; nada positivo para el mercado hipotecario.

Volviendo al Dow Jones, existen dos zonas claves, los 10751 como zona de resistencia, y cuya ruptura desplazaría al Dow hacia los 12.000 puntos; y otra zona de soporte, los 9555, cuya ruptura, lo haría descender hasta los 8990 y de ahí, si la situación política de Oriente Medio no se complica más, asistiríamos a un rebote hasta finales de año.

Por supuesto, no podemos dejar a un lado la tremenda divergencia que se está formando entre los precios y el indicador VIX de volatilidad, aunque la variable de los desproporcionados precios que están alcanzando el crudo y sus derivados, es una losa que anula cualquier noticia positiva del mercado.

Pero la verdadera espada de Damocles que tiene en jaque a la economía mundial, aunque no lo digan abiertamente, sino de forma soterrada, es la desestabilización que fuerzas integristas islámicas intentan provocar en el régimen monárquico de Arabia Saudí, dónde se encuentra la llave del control de la economía mundial.

Saludos, EJA
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