COLABORACIONES VARIAS - viernes 2 de marzo de 2007

Explosión en racimo de la burbuja inmobiliaria

Artículo realizado en exclusiva por EJA para www.SentimientoBursatil.com

Este epígrafe, que más bien parece sacado de un contexto nada pacífico, no pretende ser una analogía de las temidas armas que se usan en la guerra “sucia” de nuestros días.

Lo que sí se puede observar, son varias cargas de profundidad muy importantes, que han venido a coincidir en un punto; y que bien sea por producirse casi a un tiempo, o de forma escalonada en tramos cortos, han servido como detonante de esta brusca caída de los índices financieros.

Tenemos por una parte, que la M2 ha disminuido de forma algo brusca, intentando contener la inflación subyacente, y no tener que retocar los tipos al alza e intentar que el Euribor no se desboque; aunque personalmente creo, que tiende a igualarse con los tipos que marca la FED. Lo cual tiene un efecto de vasos comunicantes: Actúa sobre la liquidez del mercado, provocando una contracción de los Mercados, y a la vez, frena el consumo, y como consecuencia, caída en los pedidos de fábrica y por último, despidos.

Es lo que vino a decir ALAN GREENSPAN, y que provocó la tremenda caída que fue parada por la salida de BEN BERNANKE, diciendo todo lo contrario. Algo que aunque en principio pareció serenar los ánimos, al día siguiente, provocó nuevas caídas tan abultadas como la de la tarde anterior. Y es que quien ha sido tantos años el “Oráculo de Delfos” de la economía mundial; manejando los hilos como nadie, en el arte de decir lo contrario de lo que piensa; tiene todavía mucho peso, aunque se haya retirado.

Por otro lado, los precios de las viviendas y tipos, han roto los topes del sistema hipotecario, encendiendo la luz de alarma hasta tal punto, que uno de los bancos más importantes de concesión de hipotecas en USA, han previsto una cadena de impagados a corto plazo del 20% de los créditos concedidos.

Y si lo último que se deja de pagar son las hipotecas; podemos imaginar que habrá sucedido anteriormente, con los créditos personales al consumo, tarjetas de crédito, etc. etc.

Respecto a los mercados bursátiles; la evolución desenfrenada en los precios de las acciones, responde en muchos de los casos a proyectos de futuro sobre posibles fusiones y OPAS. No son precios reales, sino producto de la pura especulación; un espejismo que no se corresponde con la economía real.

Convendría recordar al respecto, qué provocó la caída en Octubre de 1929 y Marzo del 2000. Las acciones habían subido en un desenfreno irracional, no valorando los activos por sus fundamentales, sino por expectativas de futuro. Y fue así cómo muchos inversores, se embarcaron en la compra de acciones con préstamos sobre sus propiedades o empresas, y los más temerarios, pidiendo préstamos sobre las propias acciones.

En cuanto a la situación internacional, el foco del conflicto Irak, es un pozo sin fondo para la economía USA, que lleva ya invertido en la zona la nada despreciable suma de más de 600.000 millones de dólares; detrayendo y restringiendo partidas de los presupuestos destinados a Sanidad, Educación y Ayuda Social. Y es esto, lo que los ciudadanos norteamericanos de la calle ven cada día con más recelo. Sobre todo, después de admitir el propio Presidente, que se equivocaron sobre los motivos que los embarcaron en tal contienda.

En cuanto al tema de Irán y el enriquecimiento de Uranio, para su posible uso en la fabricación de la bomba atómica, es otra variable que irremediablemente tiene que ser foco de tensión sobre los precios del petróleo, y por supuesto, de generalización del conflicto en la zona.

Pero pasando al sistema financiero de España, son ya varios los avisos del BCE que a dado, en el sentido de que se encuentra en una situación de gran exposición; al ser la concesión de hipotecas prácticamente igual al PIB de España, y sobre todo, siendo éstas concedidas en un 90%, a interés variable. Algo que es totalmente incompatible de seguir manteniéndose; ya que una economía bien estructurada, no puede crecer únicamente en función de un solo sector, como en este caso, el de la construcción.

Saludos, EJA
www.SentimientoBursatil.com