COLABORACIONES VARIAS - 18 de abril de 2005

Las capitulaciones del 14 de abril

Artículo realizado en exclusiva por EJA para www.SentimientoBursatil.com

Este título, que parece más bien el enunciado político de dos naciones en guerra, en la que una ha salido perdedora en la contienda, teniendo que entregar las llaves de la ciudad; trasladado al escenario bursátil, existen grandes diferencias; ¿o es que acaso no es una guerra diaria entre compradores y vendedores? Pero con un matiz muy importante, ya que en este escenario, hay que distinguir a otros subgrupos.

Pongamos un ejemplo; dentro de los compradores y vendedores, tenemos los valores ganadores y los valores perdedores, y dentro de éstos, otros subgrupos, como los compradores a crédito y los vendedores a crédito de valores perdedores, en el que unos se habrán forrado y otros habrán salido trasquilados. Luego tenemos los dinamiteros del parquet; aunque mejor expresión para definirlos sería la de catalizadores o reactivos del mercado. Son los operadores de futuros sobre índices bursátiles, divisas y materias primas; grupo éste en el que se hacen las grandes fortunas y también los grandes tortazos, etc.

En definitiva, es una guerra abierta en varios frentes y en la que nunca existe un armisticio.

Por eso, decir desde algún medio, sea blanco o salmón, me da igual el color del papel utilizado, que ha habido una capitulación, no tiene sentido estricto tal acepción, ya que nadie entrega las llaves de nada.

Puede sí ser desposeído de una gran parte de su patrimonio, o incrementarlo a nivel exponencial, según haya sido su estrategia en la batalla. Pero Capitulaciones, no. No es el término más adecuado para esta Fiesta.

No obstante, conviene releer el artículo de 4 de marzo pasado, publicado en este mismo medio: "Razonablemente buena", y que ahora ha venido a ser refrendado por Paul Wolcker; antiguo presidente de la FED y por tanto, algo más independiente respecto del poder ejecutivo actual, quien hace un análisis más riguroso de la situación económica en Estados Unidos.

Paul Wolcker, pone las cosas en su sitio, cuando en unas declaraciones al diario Washington Post, indica que los últimos datos del déficit comercial estadounidense correspondientes al mes de febrero, son una clara señal de alarma. Ya que en términos anuales sitúa el déficit comercial de los EEUU cerca del 6% del P.I.B.

De lo que se infiere que ya que la actual Administración, mantiene una total ausencia de disciplina fiscal y monetaria, veremos un significativo incremento de los tipos de interés de forma progresiva, si no se quiere activar una espiral inflacionaria que acabe produciendo un incremento de los tipos de forma brusca y traumática.

Entonces, sí que podría venir una Capitulación del sistema bancario; pero por la imposibilidad de hacer frente al gran endeudamiento en créditos hipotecaros a interés variable, contratados en las curvas de inflexión de precios altos y tipos bajos.

Por tanto, hablar de Capitulación del Mercado, dentro de un sistema que es único, como el Sistema Capitalista, no tiene mucho sentido, ¿Porque en tal caso y de producirse, a quién entregamos las llaves del Reino?.

Saludos, EJA
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