COLABORACIONES VARIAS - 9 de junio de 2004

OPV de TELECINCO

La compañía:

Telecinco pone a la venta el 35% de su capital a través de una Oferta Pública de Venta (OPV). Los títulos de la cadena de televisión costarán entre 9,35 y 10,15 euros por acción, lo que supone valorar la compañía entre 2.300 y 2.500 millones de euros.

Las acciones objeto de la oferta proceden de dos de los actuales socios de Telecinco, HEB, propietaria de un 25% del capital (61,6 millones de acciones) y controlada por el Dresdner Bank, y el fondo de inversión holandés Ice Finance, propietaria de un 10% (24,6 millones).

Tras la OPV, el principal accionista de la compañía sería Mediaset -controlada por Berlusconi-, con el 52% del capital, mientras que el grupo de medios de comunicación vasco Vocento poseería el 13%.

Se destacan entre los puntos fuertes de la cadena de televisión la continua mejora de su cuota de audiencia respecto a Antena 3 TV y TVE, así como la buena gestión llevada a cabo por el equipo de directivos liderado por Alejandro Echevarría y Paolo Vasile. También se valora que se trata de la cadena de televisión más rentable de Europa y que gracias a su capitalización tendría grandes posibilidades de entrar en el futuro en el Ibex 35.

Gráfico Intradiario de la cotización de TELECINCO

Entre los aspectos negativos, destacan que, precisamente debido a esta mejora, los márgenes de crecimiento de Telecinco son limitados. Además, señalan que la compañía depende en exceso de la evolución del mercado de la publicidad (el 92% de los ingresos vienen por esta vía), por lo que se trata de un negocio cíclico.

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Uno de los atractivos que tiene con seguridad Telecinco es su alta política de dividendo, ya que prevé distribuir entre sus accionistas el 50% de los beneficios. Obtuvo en 2003 un resultado de 122,6 millones de euros, con un aumento del 42,7% respecto al ejercicio precedente. Además, la compañía no descarta retribuir en un porcentaje mayor a los titulares de sus acciones siempre y cuando no encuentre inversiones para su generación de caja.

Entre los riesgos que podrían condicionar su evolución bursátil, la cadena de televisión señala la querella que se sigue contra ella en la Audiencia Nacional por la presunta comisión diversos delitos fiscales y societarios, para la cual han constituido una fianza por importe de 18,76 millones de euros.

Además, Telecinco ha precisado que el presidente italiano y "controlador último" de la compañía, Silvio Berlusconi, "se encuentra incurso en varios litigios sin que se pueda predecir el resultado de los mismos". Para afrontar pleitos, la empresa ha constituido provisiones por importe de 48 millones de euros.

Calendario

• Periodo de suscripción: entre el 9/6/04 y el 21/6/04.
• Periodo preferente: Entre el 9/6/04 y el 16/6/04.
• Periodo de solicitudes: Entre 17/6/04 y el 21/6/04.
• Periodo de revocaciones: Entre 17/6/04 y el 21/6/04.
• Precio máximo de la OPV: 16/6/04.
• Precio definitivo de la OPV: 22/6/04.
• Adjudicación de las acciones: 23/6/04.
• Admisión a cotización: 24/6/04.

Datos de interés de la OPV

• Compañía: TELECINCO.
• Rango de precio: Entre 9,35 y 10,15 euros por acción.
• Volumen mínimo del mandato de compra: 1.200 €
• Volumen máximo del mandato de compra: 60.000,00 €.
• Prorrateo: 118.
• Entidad coordinadora: DRESDNER, JP MORGAN, MORGAN STANLEY, SANTANDER.
• Número de acciones: 74 millones.
• % de la compañía: 30,08%.
• Tramo minorista: 24,664 millones de títulos. (33,25% de la OPV).
• Tramo institucional español: 9,843 millones de títulos. (13,27% de la OPV).
• Tramo institucional extranjero: 39,374 millones de títulos. (53,07% de la OPV).
• Tramo de empleados: 0,304 millones de títulos (0,41% de la OPV).
• Green shoe: 11,128 millones de títulos.
• % de la compañía: 4,51%.
• Comisión bancaria media: 2,25%.
• Lock up: 180.

Entidades Colocadoras

Folleto de emisión y Tríptico de la OPV:

Folletos de Emisión y OPV registrados en la CNMV

Folleto de OPV (archivo pdf de 834 Kb)

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